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十大券商策略:轮动慢涨期进入下半场 A股有望打破“牛不过三”

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ATFX讯:2020年A股收官,创业板指大涨65%,沪指涨近14%创2018年2月以来新高。对于春季行情如何把握,多家券商策略团队最新发布A股策略。中信证券(600030,股吧)认为,慢涨“三部曲”的榜首阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场,局部投机性抱团将分裂,主张紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,转战高性价比种类。海通证券(600837,股吧)指出,牛市周期除了看时刻还要看空间,本轮牛市相较前史涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”。
中信证券:轮动慢涨期进入下半场 转战高性价比种类
 
慢涨“三部曲”的榜首阶段“轮动慢涨期”将在1月份进入下半场,局部投机性抱团将分裂,主张紧扣“顺周期”和“五大安全”两条主线,转战高性价比种类。估值与基本面失调的二、三线种类的投机性抱团趋于分裂,而一线核心财物则仍将持续获益于基金新发和外资流入。海外环境较好,基本面弹性高,活动性预期改进,1月份A股商场仍有上行空间。装备上,主张转战高性价比种类,一方面,“顺周期”主线中景气向上,相对滞涨的种类值得重视,包括有色金属、家居、家电、旅行、酒店等。另一方面,持续围绕科技、国防、粮食、能源、资源这“五大安全”战略,布局长时刻逻辑清晰、具有长时刻战略空间的高性价比种类,包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等。
 
海通证券:A股有望打破“牛不过三”
 
①牛市周期除了看时刻还要看空间,本轮牛市相较前史涨幅不高且节奏较慢,有望打破“牛不过三”。②过去牛市完毕信号是盈余或心情见顶,估计本轮ROE上升至2021年四季度,目前商场心情只要60度,牛市仍在途。③春季行情已开端,短期重视低估滞涨的大金融,全年主线仍是代表转型晋级的科技和内需。
 
广发证券(000776,股吧):迎接“第三波”顺周期行情
 
12月顺周期行情阶段性“退潮”,但咱们认为:顺周期行情仍有“第三波”(即“报复性消费”行情第二段)。当前顺周期仍处景气扩张前期,疫苗落地将显著修正顺周期(尤其是可选消费)职业景气。主张装备:1. 景气修正持续且获益于需求侧管理的可选消费(轿车零部件、家电、休闲服务);2. 提价合作产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)以及工业趋势向上/替代效应获益的新兴工业(新能源);3. 景气拐点承认的低估低配大金融(银行、稳妥)。主题投资重视国企改革(上海深圳国资区域实验)。
 
华夏证券:布局复苏主题 迎接春季攻势
 
展望 1 月,商场有望完毕 2020 年 7 月中旬以来的区间震荡格局,敞开自 2020 年 3 月下旬以来的第二波上涨。仓位能够适度进步至 8 成左右。主张要点重视复苏逻辑下的五条主线:(1)上游价格推动的企业盈余改进,重视有色金属和石油石化,特别是特斯拉工业链的钴、锂;(2)科技创新战略推动的职业,重视电子(半导体)和通讯(5G);(3)扩大内需战略推动的职业,重视食物饮料和新能源;(4)中心一号文件重视的农业范畴,重视农林牧渔(种业)、(5)资本商场改革推动的金融业,重视非银行金融(券商)。
 
国盛证券:跨年行情持续 生长逐渐占优
 
首先,经济工作会议、央行四季度例会连续为商场吃下“定心丸”,承认方针不会呈现急转弯。其次,美国第二轮经济刺激方案总算敲定,也推动全球风险偏好上升,2020年12月外资再度净流入近600亿,持续支撑行情。更重要的,从2020年11月起反复强调跨年行情敞开,当前仍是窗口期。而且,由于经济弱复苏、钱银方针维持中性,本轮跨年行情斜率更缓、时刻更耐久,各板块轮流向上推动下,级别也将大超预期。沿着三条阵线积极参与跨年行情:当前钱银-信誉组合下,看好生长方向的军工、新能源、半导体等板块;景气确定性高的新能源轿车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等;全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。
 
华泰证券(601688,股吧):1月重视春季躁动行情 持续重视新能源工业链
 
1、1月重视春季躁动行情,重视TMT。一是1月通讯运营商大会、Q1游戏龙头公司多款重磅产品上线等事情催化,商场重视度提升;二是春季躁动期间,活动性偏松,期限利差走阔的环境给科技股估值减压,TMT胜率相对较高;三是估计年报一季报向好,且板块调整相对充分,性价比有所凸显。2、持续重视新能源工业链,主张重视核电(碳中和目标下,电力缺口的最终补齐或许对应核电空间)、电气设备(碳中和目标下,工业部门电气化加快)。3、持续重视出口链、冷冬、疫苗音讯、中心经济工作会议21年工作要点等带来的相关时机,如家电获益于出口景气+冷冬效应+竣工回暖、轿车零部件获益于出口景气+国内换购周期、农林牧渔获益于“种业翻身仗”等表述强于预期、军工(订单饱满,持续超配的逻辑未打破)。4、中期主线,持续主张装备获益于全球再通胀和制造业投资周期上升的大宗(盾,重视海外定价权高、与制造业投资相关性高的工业金属)、制造(矛,机械、电新、轿车、家电等)。
 
东吴证券(601555,股吧):跨年行情连续 布局通胀主题+可选消费
 
股市微观活动性全体宽余,以顺周期及消费为代表的价值风格占优:1)资金面迎来公募及外资一起流入。12 月以来海外疫情再次恶化拖累经济复苏,国内经济率先实现正增长,A 股领涨全球,大幅进步 MSCI 进步 A 股权重的或许,同时 2020 下半年以来人民币持续增值,外资有望在一季度持续流入。9 月公募基金申请材料接受日指标呈现峰值,考虑到 2021上半年基本面仍将驱动牛市下半场,估计一季度公募基金发即将迎来开门红。2)跨年行情连续,通胀主题+可选消费。2020年三季度以来全球供需回暖叠加库存低位,国内出口有望从供应驱动转变为需求拉动,未来 6 个月将维持强劲气势。全球供需匹配推动原材料价格上行,叠加疫苗预期,通胀加快归来。疫情后工作改进促消费方针落地,消费将成为下半年经济稳定器,早周期的可选消费率先启动。综合来看,在国内经济复苏的布景下,估计一季度以顺周期及消费为代表的价值风格将胜出。
 
国泰君安:沿三朵金花严密布局躁动方向
 
在优化、从严退市制度的监管布景下,盈余改进、景气上行的板块有望取得活动性溢价。在活动性缓退坡布景下,咱们看好需求(内生的修正)与供应(补库)以及海外宽松的金融条件耦合,国内与国外盈余修正将共振,主张沿三朵金花严密布局躁动方向。1)榜首朵金花:全球原材料周期与出口制造,看好石化/基化/有色/机械等投资时机。2)第二朵金花:必选消费转向可选消费,家电/轿车/酒店/旅行/家具等改进有望加快。3)第三朵金花:高盈余景气生长,要点重视新能源与军工。
 
兴业证券(601377,股吧):春季行情重视复苏行情的三条主线
 
考虑到岁末年初央行更愿意出手保护商场活动性,积极把握复苏主线下顺周期板块的春季行情。2010年与2017年在宏观经济与活动性方面与当前有相似之处。春季行情重视复苏行情的三条主线:中游朱格拉周期看齐,制造高端化,如机械、军工、光伏、新能源车;上游周期原材料提价,如化工、有色;下流服务业复苏,如演艺酒店、餐饮旅行、航空航运、金融等。中期来看,除了前期咱们提到的信誉风险,需要重视反垄断对商场资金面的结构影响。从2021年二季度开端,信誉风险和反垄断等因素或许会导致结构上资金活动呈现明显分化,组织投资者青睐的长时刻赛道,如新能源、消费、硬科技等,有望持续取得确定性溢价。
 
东兴证券:科技股中锁定长时刻景气量向上的新能源轿车、光伏
 
中心经济工作会议定调“下一年宏观方针要坚持连续性、稳定性、可持续性”、“不急转弯”,钱银方针边沿收紧的担忧得到缓解。职业装备主张重视:1)2021年仍能持续发力的出口工业链,包括食物加工、金属制品、家电、家具、铜、螺纹钢等;2)疫情中市占率提升,具有更强的盈余能力,但并未得到商场估值溢价的部分低端消费和线下消费包括零售、国内旅行、公路、院线等的龙头企业;3)科技股中锁定长时刻景气量向上的新能源轿车、光伏;4)获益于经济上行周期,不良率估计将下降的银行,部分成农商行的生长性会持续得到验证。