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甘李药业股价急转直下:核心专利已失效 产品面临调价压力

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ATFX讯:疫情发酵下,资本商场关于医药新股尤其是生物制药企业的热情有增无减,作为本年6月底刚登陆资本商场的甘李药业(603087.SH)早已被打新者封为“最赚钱新股”。
令人意想不到的是,7月16日早盘,前期势头颇猛的甘李药业(603087.SH)首次开板后即遭跌停,股价仅半分钟就触及跌停板价257.56元,次日连续跌停。7月20日,在上证指数大涨3.11%的布景下,仍然下跌7.15%,股价来到200元附近。
 
为何股价急转直下呢?据《每日财报》了解,由于甘李药业近几年毛利率一直安稳在90%左右,所以被外界称为“胰岛素中茅台”。但公司自身也存在产品结构单一,危险点较多等问题,且公司还曾被爆出17名出售人员受贿的丑闻,甘李药业真的配得上“胰岛素中茅台”吗?
 
曾涉商业贿赂,董事长薪酬超千万
 
甘李药业成立于1998年,首要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研制、出产和出售,在生物合成人胰岛素及其类似物的开发、研制等方面颇有建树。
 
但该公司令人印象最深的是其经营历史上存在的员工涉商业贿赂被判定事项。
 
揭露资料显现,荆州市荆州区人民检察院于2015年5月就甘李药业湖北省出售人员涉嫌商业贿赂一案提起公诉,指控2010年至2013年10月期间,甘李药业湖北区域17名出售人员为扩大药品销量、提高出售业绩,向湖北省多地医院医生受贿,受贿金额约277万元。
 
此后湖北省荆州市荆州区人民法院于2015年11月23日作出(2015)鄂荆州区刑初字第 00087 号《刑事判定书》,对该案17名被告人以对非国家工作人员受贿罪,作出有罪判定。事实证明,其也对IPO造成本质性障碍。受此影响,证监会对甘李药业的第一次IPO申请并未放行。
 
在甘李药业的出售费用中也能够看出端倪。数据显现,2017年-2019年,甘李药业出售费用分别为5.93亿元、7.2亿元和7.96亿元,3年算计超8亿元,出售费用率分别为25%、30.16%和27.51%。
 
更有目共睹的是,2019年度甘李药业董监高巨额的薪酬。据悉,董事、监事、高管薪酬总额达到了1618.72万元,其间甘忠如一人独得薪酬1145万元,占董监高薪酬总额的七成,显着高于同行业可比上市公司。
 
单一产品营收占比超9成,核心专利已失效
 
说起甘李药业,糖尿病患者对它可能再了解不过,特别是其产品“长秀霖”(是胰岛素制剂首要种类)。2017年-2019年,甘李药业完结主营业务收入分别为23.7亿元、23.87亿元、28.95亿元;同比增速分别为33.82%、0.71%、21.26%。
 
其间胰岛素制剂出售收入2017年-2019年占主营业务收入比例分别为96.45%、98.35%及95.10%;胰岛素制剂成为了甘李药业营收的主力军,但一起也让甘李药业面对产品结构单一的危险。
 
值得注意的是,因产品结构单一在带量收购中“大伤元气”的药企也有先例,信立泰(002294,股吧)就因在第二轮带量收购中,报价太高没能中标,直接导致业绩大幅度缩水。
 
作为一家医药公司,甘李药业的产品结构有待提高。究竟一品独大的状况是一把双刃剑,在各种因素安稳的阶段,能够快速推升公司业绩增加;但随着各地带量收购和按病种收费等方针出台履行,商场格式产生重大改变,一旦产品受限,则将对公司业绩产生严重的负面影响。
 
此外,甘李药业还有一项专利现已失效。7月16日,甘李药业在《股票交易反常动摇及危险提示公告》中指出,孙公司名下“含有分子内伴侣样序列的嵌合蛋白及其在胰岛素出产中的运用”专利已于2018年3月31日失效,存在其他竞赛对手运用该专利所维护的技术与公司进行商场竞赛的危险。
 
据《每日财报》了解,其曾在招股说明书中罗列的核心专利技术有3项,其间排在第一位的就是“含有分子内伴侣样序列的嵌合蛋白及其在胰岛素出产中的运用”专利(专利号:ZL98813941.3)。
 
前“虎”后“狼”夹击之下,面对调价压力
 
《每日财报》注意到,甘李药业尽管是首家取得重组胰岛素类似物出产批文的国内药企,但仍需求直面剧烈的竞赛。在胰岛素商场,现在跨国企业形成了寡头垄断格式,诺和诺德、礼来、赛诺菲三家企业商场份额总和近 70%。
 
在国内,现在甘精胰岛素的在产和研制企业国内就多达22家,据数据显现,辽宁博鳌生物、万邦生化、海正药业(600267,股吧)、合肥天麦生物、山东新时代、东阳光(600673,股吧)等企业研制的三代胰岛素产品现已进入III期以后阶段。
 
甘李药业可谓前有“猛虎”,后有“群狼”。此外老对手通化东宝(600867,股吧)的甘精胰岛素注射液(长舒霖)于2019年12月获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》,第一批产品已于本年2月4日投放商场,正式入局三代胰岛素商场。
 
另外,眼下甘李药业还要面对药品降价危险。2020年7月16日,甘李药业在公告中称,其出产的重组甘精胰岛素注射液、重组赖脯胰岛素注射液、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液(25R)已列入《医保药品目录》乙类种类,其出售定价会遭到医保部门会同有关部门拟定的相关支付方针影响;未来产品出售价格将有可能在较长周期内面对下调危险。
 
《每日财报》注意到,甘李药业所依赖的重组甘精胰岛素注射液单价现已呈现下滑势头。2017年-2019年,重组甘精胰岛素注射液的单价分别为121.29元、122.99元和121.35元;重组赖脯胰岛素注射液的单价分别为60.40元、56.23元和55.14元。
 
尽管年甘李药业现已完结在胰岛素范畴原始积累,但在前有药品降价危险,后有很多追兵之下,公司要想保住现有规模将变得越来越难,对此,《每日财报》将继续重视。